بعد تصريح ترامب.. كيف يؤثر خفض الفائدة الأمريكية على مصر والأسواق الناشئة؟
بقلم منال المصري:
توقع مصرفيون تحدثوا لمجلة مصر، تراجع الضغوط الاقتصادية على مصر والأسواق الناشئة، بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، ضرورة خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة بشكل فوري.
ودعا ترامب خلال حضوره منتدى دافوس الاحتياطي الفيدرالي -البنك المركزي الأمريكي- إلى خفض أسعار الفائدة “على الفور”، قائلا: “أعرف أسعار الفائدة أفضل من الأشخاص المسؤولين عن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي”، انطلاقا من رؤيته. لخفض معدل التضخم.
ويساعد تراجع أسعار الفائدة الأمريكية على تقليل هيمنة قوة الدولار عالميا، حيث يعد عائد العملة أحد عوامل زيادة قوتها.
كما أنه يحفز بقية البنوك المركزية على خفض أسعار الفائدة باعتبار أن أمريكا أكبر اقتصاد في العالم.
يعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الأول لعام 2025 على مدار يومين غدًا وبعد يوم، في أول اجتماع له منذ دخول دونالد ترامب البيت الأبيض ومطالبته بتخفيض أسعار الفائدة.
تقليل الضغط على الجنيه
قال محمد عبد العال، الخبير المصرفي، لمجلة مصر، إن توجه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض سعر الفائدة على الدولار سيؤدي إلى تراجع قوة الدولار وبالتالي تراجع الضغط على الجنيه بقية الأسواق عملات الأسواق الناشئة المحلية.
وأوضح أن ارتفاع أسعار الفائدة على الدولار خلال السنوات الثلاث الماضية، فرض ضغوطا قوية على جميع العملات في الأسواق الناشئة، بما في ذلك الجنيه.
وبدءاً من أوائل عام 2022، رفعت أمريكا أسعار الفائدة بنسبة 5.25% لمواجهة الضغوط التضخمية التي وصلت إلى 8% لأول مرة في تاريخ الولايات المتحدة.
بدوره، بدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة مرتين بنحو 0.75% إلى 4.5% و4.75% في اجتماعيه الأخيرين بعد تراجع التضخم قرب المعدل المستهدف 2%.
واتفق محمود نجلاء المدير التنفيذي لأسواق النقد والدخل الثابت بشركة الأهلي للاستثمارات المالية مع الرأي السابق بأن خفض سعر الفائدة على الدولار سيساعد على تقليل قوة الدولار أمام العملات الأخرى.
وأوضح أن هذا التوقع يعتمد على عدم تنفيذ دونالد ترامب تهديداته بفرض رسوم جمركية على الواردات الصينية، الأمر الذي من شأنه أن يخل بجميع الموازين ويؤدي إلى زيادة التضخم في أمريكا، وبالتالي إلى ارتفاع جديد في سعر الفائدة على الدولار. .
وارتفع سعر الدولار 66% أمام الجنيه العام الماضي ضمن الموجة الرابعة لتحرير سعر الصرف، ليصل الدولار اليوم إلى نحو 50.3 جنيها في تعاملات البنوك من 30.93 جنيها.
خفض سعر الفائدة على الجنيه
وقالت سحر الدماطي، نائب رئيس بنك مصر السابق، لمجلة مصر، إن خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحفز مصر وبقية الأسواق الناشئة على تقليل التشديد النقدي من خلال خفض أسعار الفائدة.
وأوضحت أن انخفاض أسعار الفائدة في أمريكا يعد أحد العوامل المحفزة لانخفاض أسعار الفائدة في عملات الأسواق الناشئة الأخرى.
ورفع البنك المركزي المصري سعر الفائدة 8% في الربع الأول من العام الماضي، لكنه تركه بعد ذلك دون تغيير عند مستواه المرتفع خلال الاجتماعات الستة الأخيرة على التوالي، عند 27.25% للودائع و28.25% للقروض، مع عداد الهدف. الضغط التضخمي.
وانخفض معدل التضخم للشهر الثاني على التوالي إلى 24.1% في ديسمبر الماضي، مقارنة مع 25.5% في نوفمبر الماضي، وذلك بسبب تأثير سنة الأساس.
واشتكى رجال الأعمال المصريون من صعوبة مواصلة أعمالهم نظرا لاستمرار ارتفاع أسعار الفائدة على القروض لأكثر من 30%.
ومن المقرر أن يعقد البنك المركزي المصري اجتماعه الأول للسياسة النقدية لعام 2025 في 20 فبراير المقبل، بهدف تحديد سعر الفائدة على الودائع والقروض.
وقال محمود نجلة، إن امتناع ترامب عن فرض رسوم جمركية على الصين سيساعد على استقرار الوضع في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك مصر، حيث من غير المتوقع حدوث ضغوط تضخمية.
وأوضح أن زيادة معدل التضخم في أمريكا سيصاحبها زيادة أو الحفاظ على أسعار الفائدة، وهو ما سيكون له بدوره تأثير سلبي على بقية الأسواق الناشئة، بما في ذلك مصر.
وتخلى ترامب عن تهديداته بفرض رسوم جمركية تصل إلى 60% على الصين بعد أن قال: “لا، أفضل فرض رسوم جمركية على الصين، وأفضل الضغط عليها بالذهب، فهي مهمة”.
إن فرض الرسوم الجمركية على الواردات الصينية لأمريكا يتحملها المواطن الأمريكي ويزيد من أسعار السلع مما ينعكس في زيادة التضخم.
المال الساخن
ويرى محمد عبد العال أن خفض أسعار الفائدة في أمريكا سيساعد على زيادة تدفق الاستثمار الأجنبي غير المباشر إلى الأسواق الناشئة، ومن بينها مصر، بهدف الاستفادة من عوائد أعلى مقارنة بالدولار.
وأوضح أن المستثمر الأجنبي يتجه إلى توسيع محافظه الاستثمارية في الأسواق الناشئة عندما تنخفض عوائد الدولار أو العكس.
واتفقت سحر الدماطي مع الرأي السابق بأن انخفاض تكاليف الفائدة للدولار سيشجع المستثمرين الأجانب على شراء السندات الحكومية والسندات الحكومية بالعملة المحلية للاستفادة من فارق العائد بين العملتين.
وبحسب البنك المركزي، اجتذبت مصر نحو 24 مليار دولار من الاستثمارات الأجنبية غير المباشرة في الدين المحلي خلال الأشهر الثمانية الأولى من تحرير سعر الصرف، لتصل إلى نحو 38.17 مليار دولار بنهاية أكتوبر من العام الماضي.
إقرأ أيضاً:
في المواجهة الأولى مع ترامب.. غداً يبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعه لاتخاذ قرار بشأن سعر الفائدة
تتوقع مؤسسات دولية و19 خبيرا: أن يكون عام 2025 هو عام التخفيض الكبير في أسعار الفائدة في مصر
